南方基金唐小东：当前是中长期布局好时机，大消费和大科技值得关注

近日，国家统计局公布2023年上半年国民经济运行情况。数据显示，上半年，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，就业物价总体稳定，居民收入平稳增长，经济运行整体回升向好。

与此同时，国内金融市场保持平稳运行，流动性合理充裕，对经济的支持不断加强。在此背景下，下半年资本市场动向成为各方关注的重点话题。

(资料图片仅供参考)

投资者应如何把握机遇？投资主线有哪些？又有哪些板块值得关注？对此，南方基金宏观策略部总经理唐小东于日前作出分析解读。

低迷状态恰是中长期布局好时机

近期市场情绪整体较为低迷，投资者信心依然不足。

对此，南方基金宏观策略部总经理唐小东指出，当前全社会的流动性是非常充裕，A股不存在流动性问题，显然市场低迷的制约因素来自于信心问题。

谈及为何市场会信心缺乏，唐小东分析称，一直以来，国内外金融投资界对权益资产有两个说法：一是股票是对未来/预期定价的资产；二是市场总是倾向于过度反应短期变量。将两个视角结合起来，就能理解当前A股的状态：市场需要信心，而且最好是来自于一些中短期利好的信心。

唐小东补充道，需要注意的是，这种现象不是A股独有的特征，全世界股票市场都是如此。比如为何国内外市场对于货币政策的变化最为敏感，“因为货币政策的效果是立竿见影的。”其表示。

“从个人角度来看，我并不担心市场的信心问题。尽管目前市场处于底部区域，但我对于政策长期空间、经济长期潜力都有信心，当前的低迷状态恰恰是非常好的中长期布局时点。”唐小东说道。

当前较为关注估值极低的大金融板块

作为股市波动的重要因素之一，政策环境也成为了市场关注的焦点。

唐小东直言，市场当前处于比较低迷的状态，意味着市场对于未来的政策预期不高。“对于未来的政策力度会不会大，从中短期的角度来看，市场预期可能是合理的。”他表示。

唐小东补充道，在另一方面，如果把时间拉长，政策空间是非常宽裕的。“因为一贯以来我国在财政和货币政策的纪律性是远强于欧美国家，因此并不担心中长期的政策力度问题。”

“基于当前市场的估值、情绪等指标，判断市场处于底部区域。如果看到年底，整体是积极看多的态度。从投资主线的角度，当前比较关注估值极低的大金融板块。除此之外，主要是自下而上的选择性价比较高的个股。”唐小东说道。

大消费和大科技亦值得关注

成长风格与价值风格之争是资本市场不衰的主题。对于后续市场，风又将往哪边吹？

唐小东分析称，“如果以业绩成长性最好的新能源等板块代表成长，那么今年价值是跑赢成长的；如果以AI相关的TMT概念板块代表成长，那么价值是跑输成长的。”

唐小东认为，如果是以实际业绩代表价值和成长，那么要看未来业绩的持续性。如果是概念类板块，或者是主要炒作估值波动的板块，则主要看宏观环境是否配合以及相应的中微观驱动力。

对于后续市场，唐小东表示，由于当前经济为底部状态，而修复的过程和节奏尚不清晰，价值类板块会做中长期布局。中短期内，则会关注一些估值弹性比较大的板块，既包括一些主题概念，亦包括估值极低的行业。

其中，在中长期布局方面，唐小东指出，基于经济周期和产业周期来看，淡化市场情绪和估值的波动，当前大消费和大科技都值得关注。

对于接下来市场需要关注的主要风险点，唐小东指出，“基于当前市场状态、经济周期位置、国内政策环境，我们判断市场实质性风险较小。”

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