海岱财评丨碳酸锂期货上市超10日，多空博弈依然

碳酸锂期货自7月21日在广州期货交易所上市以来，盘面经历了“过山车”般的走势。

前两个交易日，碳酸锂期货主力合约LC2401持续大跌，7月25日，上市第三天的碳酸锂期货强势反弹，截至收盘碳酸锂期货主力合约LC2401涨停，涨幅6.99%，报收225900元/吨，非主力合约LC2402、LC2403、LC2404、LC2405均以涨停报收。7月31日，碳酸锂期货主力合约涨0.26%至22.805万元/吨，月间价差收窄。8月1日，碳酸锂期价弱势运行，成交量明显萎缩，持仓稍增加至1.6万手。在经历先跌后涨之后，碳酸锂期货呈现小幅震荡态势，多空博弈依旧继续。

激烈的价格波动超出了市场的想象，更为碳酸锂期货后续价格走势画上了问号。碳酸锂期货价格震荡波动与上市初期市场存在过度反应息息相关，经过前两个交易日的大幅下跌，远期价格中枢已接近市场普遍预期的价格区间，部分空头资金止盈离场，加之24日政治局会议释放利好，因此25日市场情绪整体提振，使得盘面大幅反弹。

(资料图)

其实，“过山车”似的价格走势不只出现在这一周的期货交易市场，也同样出现在过去两年碳酸锂现货交易市场上。碳酸锂作为锂电产品的核心原材料，随着新能源汽车、动力电池、大型储能设施的高速发展，对其需求量大增。2021年年初，电池级碳酸锂的价格仅为每吨5万元左右，2022年年底，最高价格大涨至约60万元/吨，两年时间涨幅超10倍。而到2023年，随着新能源汽车等产品销量增速减缓，碳酸锂价格出现断崖式下跌，低位时降至18万元/吨。震荡行情不但对锂电企业产生不利影响，也同样影响着产业链上下游企业的盈利水平。

对于行业而言，碳酸锂期货上市有利于完善碳酸锂价格形成机制。长期以来，国内碳酸锂交易市场以松散型贸易为主，价格存在不公开、不透明的情况。引入期货和期权，相当于为企业提供了主动开展风险管理的工具，企业拥有对冲价格波动的手段，将有利于形成权威、统一、连续、透明的期货价格，提升锂市场价格透明度，并进一步利用期现联动机制稳定市场价格体系。

对产业链上下游企业而言，通过套期保值、库存管理等方式平抑现货价格的波动，形成稳定可控的原材料价格体系，将有利于新能源产业的长期健康发展。产业链上的相关企业通过期货市场进行碳酸锂的采购和销售计划，优化库存控制，减少库存风险和资金占用，从而提高整个产业链的运作效率。

作为全球首个可实物交割的碳酸锂期货品种，这一举措对于提升我国锂产业国际影响力和话语权同样产生积极影响。我国作为全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2022年的产销全球占比分别约为63%和81%。碳酸锂上市交易后，可以为全球市场提供碳酸锂市场的价格锚，使以人民币计价的碳酸锂期货价格成为国际贸易中的定价基准，逐步推动我国成为锂资源国际定价中心。

7月31日，国家发改委出台《关于恢复和扩大消费措施》二十条，支持新能源汽车发展，提振下游需求预期，碳酸锂生产端维持高位，这对于碳酸锂期货市场的远期需求或将形成利好。

在“双碳”目标大背景下，新能源产业是未来发展的重要赛道，碳酸锂期货上市为相关产业链带来了稳定运行的积极影响，将助力我国锂产业在国际市场上的优势地位进一步凸显。

记者：杨烨莹

策划：齐淮东

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